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台灣家園

2017年11月06日 下午 02:55

〈 全球探索 〉美國聯準會 全球金融風向球

記者彭志平/綜合報導 | 中華日報

〈 全球探索 〉美國聯準會 全球金融風向球
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美國總統川普於二日宣布由鮑爾接替葉倫擔任聯邦準備理事會主席,一般預料,鮑爾將沿襲葉倫的審慎貨幣政策路線。聯準會就是美國的中央銀行,肩負美國的利率與匯率政策,儘管美元在國際間的地位已不如以往,但在美元本位的優勢之下,美國仍然擁有獨霸的地位。也因此,聯準會的一舉一動都受到全球矚目,堪稱全球金融市場的風向球。

 

二次世界大戰大勢底定之後,全世界為了重建全球金融秩序,一九四四年七月美國邀集全球四十三個國家,在美國新罕布什爾州舉行「布列頓森林會議」,決定終結金本位制度,改採「美元與黃金掛鉤、各國貨幣與美元掛鉤」的美元本位制度。當時還規定一盎司黃金的價格為三十五美元,並以各國貨幣購買一盎司黃金的價格作為兌換美元的基準,從而形成了固定匯率制度。

美元由盛而衰 歷經四次危機

在確定美元本位制度之後,美元立刻紅極一時,一九五○年代初期,由於各國對美國都出現大幅貿易逆差,美元搶手到爆發美元荒。不過,這種榮景並沒有維持太久,一九六○年十月,美國黃金儲備約值一百七十八億美元,但對外短期負債卻高達兩百一十億美元,國際間開始懷疑三十五美元還能不能買到一盎司黃金,因而紛紛拋售美元搶進黃金,這就是第一次美元危機。

 

之後,在一九六○年代末期到一九七○年代,接連爆發了第二次、第三次、第四次美元危機,美元地位一落千丈。造成美元地位急墜的原因,與美國以民間消費作為經濟成長的主引擎、信用氾濫、貿易赤字躥升有關。一九七六年一月,國際貨幣基金在亞買加召開會議,最後簽署《亞買加協議》,象徵布列頓森林體系走入歷史。

 

雖然美元由盛而衰,但並沒有衰到一蹶不振,而儘管歐洲國家整合為歐洲聯盟發行歐元,以及中國大陸經濟崛起,積極邁開人民幣國際化的腳步,但都還不足以撼動美元的霸主地位。根據去年的歐洲央行年報,儘管美元占國際外匯儲備的比重降到一九九九年來的新低,但仍達百分之六十四點一;而歐元雖然排名第二,但卻僅有百分之十九點九,比美元還差了一大截。

 

葛林斯班 掌聯準會達十九年

美國聯準會掌理美元利率與匯率政策,這些政策都影響美元的興衰。自二次世界大戰之後,美國聯準會歷任九任主席,其中以一九八七年八月到二○○六年一月擔任主席的葛林斯班最為世人所熟知。他在任期中歷經雷根、老布希、柯林頓、小布希四位總統,而這四位總統來自於共和黨和民主黨,顯示葛老的貨幣政策能夠堅守獨立自主原則,不受到黨派的影響。

 

葛老擔任聯準會主席並非一路打順手球,他就任才兩個月左右,美國就爆發股市崩盤危機,一九九○年又碰上美國信貸危機、金融風暴,二○○○年更是從網路泡沫燒到股市泡沫,但葛老都能穩住美元的雙率政策。

 

不過,二○○八年美國次貸風暴擴大為全球金融風暴,也有許多人把矛頭對準葛老。《金融時報》就曾報導,葛老創造的低利率與低通膨環境,讓資金四處流竄,也讓投資人追求收益的壓力愈來愈大,不得不鋌而走險。葛老在金融風暴五年之後發表一篇標題為<我為什麼沒看出危機將至>的文章,可看出他頗為自責。

 

終結量化寬鬆 葉倫穩住陣腳

葉倫則是美國聯準會創立近一百零四年來的第一位女主席,她是在二○一四年二月三日就任。在她任內,美國經濟谷底翻升,而且也在她手中結束了二○○八年金融風暴之後實施的量化寬鬆政策,任內升息了三次,甚至自今年起開始逐步削減四點五兆美元的資產負債表。即將擔任聯準會主席的鮑爾也指出,他呼應川普政府支持對金融業解除管制的看法,但他也支持葉倫漸進升息的作法。

在川普提名鮑爾之前,全球金融市場即緊盯川普的傾向,十月下旬,全球金融市場更曾出現美股高檔獲利了結、天量資金湧進黃金市場、十年期美國公債利率逼近關鍵關卡等現象,由此更可看出美國聯準會主席在全球金融市場中的分量。

 


14A總裁 彭淮南明年也退休


美國聯準會主席的一言一行動見觀瞻,但我們中央銀行總裁彭淮南十四度獲《全球金融雜誌》推舉為A級總裁,其國際形象也是有口皆碑。不過,彭淮南也將在明年二月退休,這和葉倫於明年二月離任也是一個巧合。

我國央行歷任十六任總裁,其中任期最長者即為彭老,長達十五年。而在最近幾任總裁中,曾有媒體形容謝森中最靈活、許遠東最圓融、彭淮南最強硬。謝森中是廣東梅縣客家人,一口客家國語常常讓人聽不懂,不過他經常以「鬆中帶緊,緊中帶鬆」說明他的貨幣政策,還說「央行總裁有說謊的權利」,至今依舊令人印象深刻。

 

央行是銀行中的銀行,其貨幣政策必須維持超然獨立,不受黨派影響。因此,我國央行總裁採任期制,避免因政黨輪替而影響貨幣政策。

(彭志平)

 

 

新聞連結: 中華日報 | 全國新聞

 

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